Έγινε γνωστός με το μικρό του όνομα. Ο Παναής της Αλκής. Ο παίκτης που ήταν για χρόνια η «σημαία» του σωματείου μαζί με τον Νικολή.
Ο Παναής Νικολάου ξεκίνησε το ποδόσφαιρο το 1957 σε ηλικία 13 χρόνων από το χωριό του, την Ορόκλινη.
Ένα χρόνο μετά θα βρεθεί στους «κυανέρυθρους» της Λάρνακας που έπαιξαν στη Β’ Κατηγορία. Αγωνίστηκε μερικά παιχνίδια και μετά ανήλθε στην Α’ Κατηγορία. Ο πρώτος προπονητής του ήταν ο Λυκούργος Αρχοντίδης που του έμαθε τα πρώτα μυστικά του ποδοσφαίρου.
Ο Παναής ξεκίνησε στα χαφ αλλά μετά από 3-4 χρόνια αναγκάστηκε να παίζει λίμπερο λόγω τραυματισμού του Νικολή. Ακολούθως για 10 χρόνια, αγωνίστηκε ως σέντερ φορ και προς το τέλος της καριέρας του επέστρεψε στα χαφ. Ένας αεικίνητος παίκτης με πολύ καλή τεχνική και σουτ, είχε ένα δικό του στυλ και ήταν τόσο ο παίκτης που δημιουργούσε παιχνίδι όσο και ο μόνιμος σκόρερ της Αλκής.
Ο Παναής έπαιξε μέχρι το 1978 και σταμάτησε το ποδόσφαιρο στα 36 του χρόνια. Ο παλιός άσος της Αλκής, έχει ένα δικό του ρεκόρ. Σε παιχνίδι κυπέλλου στο ΓΣΖ η Αλκή κέρδισε τον Πανελλήνιο Λεμεσού (ομάδα Β’ Κατηγορίας) ε 10-0 και ο Παναής πέτυχε και τα 10 τέρματα!
Μια από τις ξεχωριστές στιγμές της καριέρα τους ήταν το 1968 όταν η Αλκή κέρδισε το ΑΠΟΕΛ και ο ίδιος πέτυχε και τα 4 τέρματα της ομάδας του, το ένα μάλιστα να παίρνει την μπάλα από τον τερματοφύλακα του και να διανύει όλο το γήπεδο για να σκοράρει…
Τέσσερα παιδιά του, έδωσαν συνέχεια στην ιστορία του πατέρα τους (Νίκος, Χάρης, Ανδρέας, Δημήτρης) παίζοντας στην Αλκή και σε άλλες ομάδες όπως Ομόνοια και ΑΕΚ.
Ο Παναής έπαιξε 7 φορές στην Εθνική.
Αγωνίστηκε ουσιαστικά σε δύο ξεχωριστές εποχές της Αλκής. Πρώτα είχε για συμπαίκτες τους Θεοδόση, Νικολή, Κ. Αλεξάνδρου, Λειβαδιώτη, Σαββή, Ττοφαλή, Ηλία, Σολή, Κοκή, Ττέρο, Θανάση, Ντίνο, Σέργη κ.α.
Ύστερα ήταν οι νεότεροι: Π. Σαϊττης, Βιολάρης, Ολύμπιος, Γιόκκας, Φώκος, Τάρταρος, Αντωνάκης, Κ. Ανδρέου, Αγγελή, Σπύρου, Δ. Παναγιώτου, Σμάγαδο.
